By Redação 
Caroline Crenshaw deixou a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), deixando a agência composta apenas por republicanos. Como resultado, nada impede a criação de regras pró-criptografia.
Os republicanos em Washington têm sido geralmente mais amigáveis com a indústria criptográfica do que os seus homólogos democratas. A SEC deu uma guinada de 180 graus no ano passado, depois que o presidente Donald Trump assumiu o cargo e o Congresso aprovou uma legislação histórica sobre criptografia.
Agora, apenas uma semana em 2026, o Senado está pronto para uma votação adicional sobre o projeto de estrutura do mercado de criptografia – e há uma SEC inteiramente republicana.
A comissão ainda está limitada pela forma como elabora as regulamentações de criptografia. A regulamentação de notificação e comentários tem certos processos que devem ser observados, para que a SEC não arrisque uma ação legal no futuro.
Mesmo assim, os observadores esperam outro ano excepcional para a criptografia da SEC.
SEC republicana “altamente incomum” definida para ano marcante
Crenshaw foi o último comissário criptocético remanescente na SEC, emitindo uma dissidência sobre a decisão da comissão de permitir fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) em janeiro de 2024. Ela disse a decisão “colocou-nos num caminho rebelde que poderia sacrificar ainda mais a proteção dos investidores”.
O Comitê Bancário do Senado cancelado uma votação para renomear Crenshaw em dezembro de 2025. Isso supostamente ocorreu após intenso lobby da indústria de criptografia, que queria ver o comissário criptocético removido.
Ao operar com complemento total, a SEC tem cinco comissários. No momento da publicação, tinha três, todos republicanos: o presidente Paul Atkins, Hester Peirce e Mark Uyeda.
Por lei, a SEC é uma agência bipartidária, o que significa que pelo menos dois dos comissários devem ser de outro partido. O partidarismo maioritário da agência reflecte frequentemente quem ocupa o cargo na Casa Branca.
Carol Goforth, ilustre professora e Professora de Direito do Centenário Wylie H. Davis na Faculdade de Direito da Universidade de Arkansas (Fayetteville), descreveu a situação como “altamente incomum”.
Ela disse ao Cointelegraph que não conseguiu encontrar “nenhum exemplo de situação em que todos os comissários em exercício da SEC fossem de um único partido. Na verdade, os únicos exemplos de qualquer agência bipartidária com membros de um único partido que encontrei envolvem o atual [Trump] administração.”
“Normalmente”, disse ela, “há uma rotatividade lenta e constante nessas posições”. Os comissários cumprem mandatos de cinco anos e os presidentes geralmente renunciam quando há uma mudança na administração. Isto “normalmente funcionou de forma bastante consistente para preservar a natureza bipartidária destas agências”.
As administrações anteriores até consideraram os comissários de partidos minoritários vantajosos, de acordo com Aaron Brogan, fundador da Brogan Law – um escritório de advocacia especializado em criptografia e tecnologia emergente.
Ele disse ao Cointelegraph que o governo poderia nomear comissários de oposição mais ideologicamente alinhados que “estenderiam as prioridades políticas para o próximo governo, quando, normalmente, os comissários minoritários permaneceriam na nova maioria por algum tempo”.
“Mas a administração Trump é um novo paradigma”, disse Brogan.
“Embora eu tenha ouvido rumores de que há partes interessadas pressionando internamente pelas nomeações de comissários minoritários, isso certamente poderia se estender indefinidamente.”
Isso não significa necessariamente que a comissão irá executar novas regras de criptografia. Como observou Goforth, a Lei de Procedimentos Administrativos Federais exige notificação pública, um período para comentários e consideração detalhada de tais comentários. A agência tem de explicar o seu raciocínio, bem como incluir “informações específicas sobre os custos e benefícios do regulamento proposto”.
As regras que não atendem a esses requisitos podem acabar sendo anuladas em tribunal, principalmente se não considerar fatores relevantes ou se a regra for considerada fora do escopo da agência.
Mas mesmo com essas regras em vigor, a SEC deverá fazer grandes mudanças, de acordo com Brogan.
“2026 será um grande ano para a SEC. Espero um alívio real, concretizado e isento por meio de regras de notificação e comentários.”
Republicanos dominam agências federais
A SEC não é a única agência reguladora federal dirigida exclusivamente por republicanos. Desde 3 de setembro de 2025, a Commodity Futures Trading Commission é dirigida por um único comissário. Primeiro, foi a presidente interina Caroline Pham, uma republicana.
Em 22 de dezembro de 2025, após um longo processo de nomeações, o Senado confirmou a escolha de Michael Selig pela administração Trump, que substituiu Pham como presidente. Isto deixou a CFTC com um comissário republicano.
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Goforth observou que “uma vez que não existem requisitos de quórum” para a CFTC, esta pode “continuar a operar com um único comissário, e não existem disposições ou procedimentos para forçar um presidente a nomear comissários adicionais”.
Há uma situação semelhante na Comissão Federal de Comércio, onde Trump despedido Comissária Democrata Rebecca Slaughter em março de 2025, uma vez que o seu serviço continuado era “inconsistente com [the] As prioridades da administração.”
Slaughter processou Trump e os três comissários restantes, argumentando que Trump não apresentou uma causa legal para sua destituição. Em 8 de dezembro, a Suprema Corte ouviu argumentos no caso Trump v. Slaughter, e agora, segundo Goforth, “há sinais de que uma maioria poderia ficar do lado do presidente Trump, mesmo que isso significasse anular um precedente anterior”.
Trump também demitiu três comissários democratas da Comissão de Segurança de Produtos de Consumo (CPSC). A decisão foi bloqueada pelo Tribunal Distrital dos EUA para Maryland em 13 de junho de 2025, no caso Trump v. Boyle, mas a Suprema Corte ficou a ordem em 23 de julho. Isso permitiu que a administração Trump continuasse com as demissões enquanto elas eram contestadas em tribunal. No início de 2026, o CPSC tinha um comissário, o presidente interino republicano Peter Feldman.
Goforth disse que chamaria isso de “esforço sem precedentes de concentração do controle sobre agências administrativas por parte deste presidente”.
Juíza Associada da Suprema Corte Elena Kagan contado O procurador-geral John Sauer nos argumentos no caso Trump v. Slaughter: “O resultado do que você deseja é que o presidente tenha um poder massivo, irrestrito e descontrolado”.
Nesse caso, os advogados do Departamento de Justiça que representam o presidente apoiaram-se na teoria do executivo unitário para reforçar os seus argumentos. Esta é uma teoria jurídica conservadora que postula que o presidente tem autoridade exclusiva sobre todos os aspectos do poder executivo, incluindo agências federais.
Amit Agarwal, conselheiro especial da organização sem fins lucrativos Protect Democracy que defende o Slaughter, disse que permitir que o presidente substitua os chefes das agências federais por capricho significa que “tudo está em risco”.
A SEC ainda terá que cumprir os procedimentos de regulamentação à medida que avança nas leis de criptografia no próximo ano. Mas fá-lo num contexto de apoio unipartidário sem precedentes.
Revista: Como as leis criptográficas mudaram em 2025 – e como mudarão em 2026